渣打银行外汇牌价(渣打银行外汇业务)

　　中国央行以前所未有的力度下调人民币中间价，“中国出口通缩”会引发货币战吗？

　　全球货币市场风云再起，关于新一轮“货币战”将爆发的担忧情绪再次冒头。中国央行以前所未有的力度下调人民币中间价，“中国出口通缩”会引发货币战吗？

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015年8月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.2298元，较上一交易日大涨1136个基点。人民币兑美元汇率中间价贬值1.8%。

　　一次性的幅度为“1.8%”的贬值，既不会对提振“中国制造”商品竞争力起到太大的作用，也不会让其他国家的出口商置身危险境地。扣除通胀因素，自2007年以来，人民币兑其贸易伙伴货币已经升值44%。

　　许多分析师将央行此举与7月疲软的出口数据、近期股市大跌对消费产生的溢出效应和希望人民币被纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）等因素联系在一起。

　　“这一有意思的举动有几个意义：”中国央行刚开始实施的降息和降准为银行放贷挪腾了空间，但是资金可能流进了股市。现在人民币再度发力将会帮助更广泛的经济群体，例如出口商等，而不只是那些严重依赖股票市场的公司。“CMCMarkets市场分析师NicholasTeo对CNBC解释道。

　　受到基数效应、外需放缓以及商品价格低迷的影响，中国7月进出口情况远比分析师预期更糟糕。其中，出口大降8.3%，预期为下降1.5%。

　　民生证券认为，人民币主观有贬值诉求：过去一年，人民币汇率弹性不够导致人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升，而同期欧元日元金砖国家货币皆大幅贬值10%以上，出口压力山大，加剧稳增长压力。

　　耶鲁大学高级研究员、前摩根士丹利首席经济学家、华尔街最有影响力的经济学家之一的史蒂芬?罗奇表示，“在全球经济疲弱的背景下，想要刺激中国出口，让本币贬值1.9%是远远不够的。”

　　“债券之王”比尔?格罗斯（BillGross）发布Twitter称，人民币贬值将使得中国向其他国家输出通缩：

　　疲弱的中国经济似乎要求人民币对其他亚洲货币开展竞争性贬值，这将导致全球经济增速持续放缓、大宗商品价格进一步下挫，并引发全球范围内的低通胀。

　　据彭博社，资管规模达610亿美元的JanneyMontgomeryScottLLC公司首席固定收益策略师GuyLeBas也认为：“对于美国来说，人民币贬值是从中国进口通缩的一种方式。”

　　摩根士丹利策略师们在发给客户的报告中表示，中国央行大幅下调人民币中间价的行为给全球经济带来了通缩威胁，这将通过三种方式传导至全球：

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　　1、贬值的人民币和走强的美元将使得中国进口的大宗商品价格走高，这可能打压中国对大宗商品的需求。

　　2、由于人民币贬值，中国的出口成本将会降低。与此同时，中国出口利润将会增加，而这意味着，中国的贸易伙伴的利润将会下滑。

　　3、一旦人民币汇率大幅波动，中国可能需要动用外汇储备来平抑市场动荡。如果中国外储因此而减少，则政府可能被迫抛售一些外国国债，继而令全球融资成本变得更加昂贵。

　　目前新兴市场货币已经处于比较糟糕的境地，而人民币近期的表现无疑使这种局面雪上加霜。

　　人民币的贬值让从巴西雷亚尔到印度尼西亚卢比等在内的一系列新兴市场货币币值承压。根据国际货币基金组织前经济学家StephenJen和投资者预测，在未来九个月内，这些货币汇率或再度下滑30%-50%。

　　从一系列波动性指标来看，已经显示即便在中国股灾之前，新兴市场的波动性正在不断上升。在今年7月底，衡量预期价格的指数大幅波动，突破了发达国家该指数的水平，一改过去前六个月的趋势。

　　StephenJen表示：“如果这是中国汇率政策新阶段的开端，那么这将是今年汇率市场最大的变化。新兴市场货币疲软的趋势将蔓延至全球。”

　　自今年中期以来，彭博社商品指数累计下滑了11%，这主要是因为作为全球第二大经济体，中国经济出现了自1990年最大幅度下滑。

　　中国决定改变人民币盯住美元所采取的举措以及潜在货币战隐患可能会成为新兴市场汇率进一步下滑的催化剂。

　　随着原材料价格的价格，美国加息预期，在过去的一年里，彭博社编撰的衡量新兴市场汇率指数累计下滑了20%。拉美地区的汇率指数在过去14个月里连续13个月下滑，而亚洲地区汇率指数在周二创出了过去六年来最低水平。

　　美国银行驻纽约利率和汇率研究部门负责人DavidWoo表示，人民币贬值将引发新兴市场货币汇率新一轮下滑。对于亚洲而言，中国的重要性不言而喻，其在亚洲经济增长中的贡献率达到了27%。

　　DavidWoo表示：“这将引发全球货币出现竞争性贬值，从亚洲开始，但绝不会止于亚洲。”摩根大通编撰的衡量新兴市场货币波动的指数在本周累计上升9.3%，较7国集团编撰的指数高出了0.1个百分点。在今年7月31日，该指数超过了发达国家的水平，是自今年5月以来首次。

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　　彭博社对战略分析师的调查显示，预计在明年中期之前，在31个新兴市场货币中，有19个国家的币种都将下滑。

　　摩根士丹利不建议太过于悲观。摩根士丹利在本周二对外发布的一份研究通知书中表示，那些认为汇率会下滑的投资者应该控制潜在亏损，因为在人民币贬值后中国将采取的财政刺激举措提振经济。

　　包括摩根士丹利驻伦敦外汇战略分析师HansRedeker在内的战略分析师表示：“亚洲货币都面临着贬值的压力。”

　　“很显然，这对亚洲其他国家是一个冲击。如果你看看中国的主要贸易伙伴韩国、日本、美国和德国，这是对于这些国家出口的竞争性打击。中国正在向那些进口中国商品的国家输出通缩。其对于亚洲货币的影响尤为负面。”渣打银行外汇研究全球主管CallumHenderson写道。

　　从市场走势上看，中国央行此举确实给外汇和商品市场带来巨大波动，人民币大跌2%，美元迅速走高，韩元、新加坡元和澳元均下跌超过1%，黄金、银、铜均大跌。

　　巴克莱银行在报告中写道，亚洲货币本来就面临着美联储很快会加息和美元走强的压力。人民币的疲软将会成为该区域的其他货币的另一个压力来源，并且它们对于人民币走势的敏感度可能会上升。

　　“我们认为，未来几个月里，人民币的潜在贬值可能使新加坡元、韩元和台币面临着最大的风险。”。

　　除了美联储外，全球主要央行今年早些时候都在拥抱“宽松战争”来抑制通缩风险和刺激经济。美元在今年美联储加息之前会继续走强已被广泛预期。

　　前述CMCMarkets的分析师Teo警告称，“今年我们一直处于竞争性宽松的状态，而今天中国的声明显示，直到全球经济加速增长之前，宽松战争不会停止。”

　　不过，包括渣打和澳新银行在内的机构都表示，中国央行今日举动可能是一次性行动，人民币不太可能进一步贬值。这有助于缓解亚洲货币未来面临的压力。

　　“由于我们相信中国志不在于驱动人民币进一步贬值，亚洲货币在今日人民币汇率形成机制变革后所面临的大幅贬值压力应会消退。尽管如此，我们相信美元/人民币的波动性可能会上升，这意味着美元兑其他亚洲货币也会更加波动。”汇丰银行在今日的报告中写道。

　　在近期全球货币宽松政策下，美元和人民币是唯一两个强势货币，但现在中国最终进入全面宽松，美元则是唯一一个强势货币，而这可能将美联储9月加息的计划搁置。

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　　在日益扩大的全球货币战中，中国的加入可能使得战火越烧越旺。逐底竞争只是变成了更加危险的游戏。

　　责任编辑：NONO Han

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